誰にも承認を求める必要のない$230 billion

Longevity Biotech Reportに登場するすべての数字は、未来に対してそれぞれ異なることを求めている。$617 billionという数字は、規制当局に老化を治療可能な適応症として認めるよう求めている。100xという数字は、社会に対して、現在回収されずにいる価値に気づくよう求めている。$230 billionという数字は、何も求めていない。それは単に、FDAとEMAがすでに認めている疾患カテゴリーの中で、既存の承認審査ルートを進む医薬品を使い、既存のパイプラインがすでに持っている価値にすぎない。 Longevity.Technology：$617bはあなたの想像力を求めるが、$230bnが求めるのは計算だけであり、まさにそこがポイントだ。$617bは賭けである。$230bは監査に近い。ARPA-Hのスケジュールも、2035年のジェロセラピューティクスのカテゴリーも、現在Congressで起草中の法案文言も必要としない。それは単に、現在すでに承認され、すでにリスクを低減された資産を、トップダウンで主張するのではなく、資産ごとに適切に評価した場合に、どれほどの価値があるかを問うている。今回に限って言えば、退屈であることは小さいことの同義語ではない。投資可能性の高い大きさである可能性がある。 ボトムアップ、医薬品ごとに この数字は、追跡対象となっている3,036の資産を個別に評価した結果である。それぞれについて、疾患カテゴリー全体を基準に規模を算出するのではなく、同じ適応症における実在の比較対象薬のピークセールスと照らし合わせて評価している。疾患カテゴリー全体を基準にすれば、数字は大幅に誇張されることになる。単一の点推定ではなく分布を作るために10,000回実行したところ、パイプラインは2つの層に分かれた。すでにヒト試験に入っている1,145のプログラムからなる臨床層は、それだけで年間$164bの価値があり、より早期で不確実性の幅が大きい探索層がさらに$66bを加える。合わせると、各資産が最良の年を迎えた時点では$230bとなる。一方、医薬品はすべて同じ12か月間にピークを迎えるわけではないため、単一の実際のカレンダーに当てはめると、2041年には$182bとなる。ここでは、ガードレールも控えめで華やかではない役割を果たしている。重複する分子は統合され、1回限りの細胞・遺伝子治療は、慢性的な年間売上ではなく、単回投与の経済性に基づいて価格が設定されている。どれも刺激的ではない。しかし、だからこそこの数字は持ちこたえる。 1つの医薬品、複数の疾患 この$230bの背後にある仕組みはすでに動いており、THPharmのTHP-001は、このセクターが示す中でも最も明快な例である。これは現在、世界規模のPhase 3試験に入っている代謝性医薬品で、通常の方法で1つの適応症向けに開発された。その起源に、長寿資産であることを示すものは何もない。しかし現在、Insilico MedicineのPandaOmicsプラットフォームは、同じ分子について、既存のヒト安全性データ、確立された薬物動態、すでに通過してきた規制上の経路を活用し、心不全、脂肪肝疾患、肥満におけるシグナルを探索している。それぞれについて新たな探索プログラムを立ち上げるのではなく、1つのリスク低減済み資産が外側へ広がっているのだ。 これはモデルの端にある珍しい例ではない。実際にモデルの資金が集中する場所である。2つ以上のLongevity Levelsにまたがる資産は、資産数では少数派であるにもかかわらず、$230bのプール全体の55%を占めている。疾患管理と予防、または予防と回復を組み合わせたものは、1つの役割だけをうまく果たすものを一貫して上回る収益を上げている。言い換えれば、このセクターで最も商業的に興味深い医薬品は、1つの疾患を最も正確に狙うものではない。それは、安全性データによって、開発された当初には誰も通過するよう設計していなかった扉を静かに開く医薬品である。 実際に資金が向かう先 4つの疾患領域、すなわち代謝、神経、免疫、心血管が、全体の65%を占めている。代謝疾患だけで、次に大きい領域のほぼ1.5倍の規模があり、GLP-1の後継薬がその中心である。腫瘍学は意図的に小さく置かれている。がんに規模がないからではなく、実際の規模で含めれば、1つのカテゴリーがモデル全体を飲み込んでしまうためである。 誰にも何も求めない数字 $617bは、世界が将来どのような姿になることを選ぶかについての問いである。$230bは、すでに存在しているものについて、寛大な期待ではなく、誠実に評価した声明である。どちらの数字がより現実的というわけではない。しかし、規制当局が次に何をするかにかかわらず生き残るのは、そのうち1つだけである。