IambicのCEO、AI創薬企業を上場させることについて語る

株式市場は人工知能（AI）に対して全般的に熱狂している一方、この技術を中核に据えた製薬企業に対しては、同じように強気ではない。 これまでに上場したAIに注力する創薬企業のいくつかは、時価総額の大部分を失っている。例えばExscientiaの株価は、同社が2024年に競合のRecursion Pharmaceuticalsへの売却に合意した時点で、上場時の価格からおよそ80％下落していた。Recursionも、1株18ドルで当初上場して以来、急落している。現在の株価は4ドルをわずかに下回っている。 Iambic Therapeuticsは、自社が異なる道筋をたどると考えている。2019年の創業後、同社はNexus、Abingworth、Catalio Capital Managementなど、生命科学分野で実績のある投資家から、5億ドル近くの資金を集めた。Iambicは今週初め、IPOを通じて1億5,000万ドルを調達し、手元資金をさらに積み増した。 Iambicの株価は金曜日半ばの時点で24.50ドル前後となり、水曜日から50％超上昇した。このより温かい受け止めが続くかどうかは明らかではない。Iambicの調達額は、今年IPOで調達した同業のバイオテク企業の多くを大きく下回った。また、他のAIに注力する創薬企業が非公開市場で確保した巨額の大型資金調達ラウンドの一部と比べても、はるかに少ない。 Iambicの共同創業者兼CEOであるTom Millerは、同社のIPOロードショーと、創薬の未来におけるAIの役割についての見解をBioPharma Diveに語った。以下の対話は、明確さを考慮して編集・要約されている。 BIOPHARMA DIVE：これまでの創薬・医薬品開発におけるAIの実績を、どのように評価しますか。成功例は何であり、AIを利用する企業が直面している主な課題は何でしょうか。 MILLER：Iambicは創業以来、新たな分子を臨床試験に進め、そこで開発を続けることを成功の指標として、実際にそこへ到達させることに注力してきました。AI分野での実行力について考えるとき、IAM1363が2年未満で臨床段階に到達したことを考えます。さらに、積極的かつ幅広い開発計画を支える100人を超える患者のデータがあるため、2027年に承認申請を目的とする試験を開始する準備が整っているという事実も考えます。 すべてのテックバイオ企業は、その基準で評価されるべきです。技術は素晴らしい。問うべきなのは、それを医薬品に転換しているかどうかです。 これは、IambicがTakedaとの提携を発表した際に、あなたが述べたコメントの一部にも通じます。 MILLER：それは当時と同じように、今も正しいです。私たちは、自分たちが十分に競争できることを喜んで示します。 これらすべての技術、あらゆるプラットフォームの目的は、そこから生まれるものを実行に移すことです。Takedaは、私たちにそれを実行する能力があると確信するようになりました。最近のAbbVieとの取引やBayerとの取引にも、それが表れています。製薬業界は、Iambicがそのような形で実行できるパートナーだと認識しています。 これまで、RecursionやExiscentiaのように、AI創薬を中核に据えながら公開市場で苦戦した著名企業がいくつかあります。そうした経験からどのような教訓を得ていますか。また、自社の経験が異なると確信している理由は何でしょうか。 MILLER：Iambicで私たちが行ってきたことについてだけ話します。公開市場に到達するまでに、説得力のある臨床データを示していること、複数のプログラムが臨床段階にあるか、またはヒトでの試験に近づいていること、基盤となるプラットフォームについて良好で再現性のある実証を何度も行っていることを確実にしました。同時に、プラットフォームを重視しない人々も実際に理解し、確信を持てるだけの具体的な臨床データも備えていました。 純粋な生命科学の観点を持つなら、医薬品によって心を動かされる企業です。純粋なテクノロジーの観点を持つなら、基盤技術によって心を動かされる企業です。そして、そうした点を結び付け、より幅広い投資家層を呼び込める企業を確実に構築することが、私たちの歩みにおける重要な部分だと考えています。 ロードショーで投資家からどのような反応がありましたか。かなりの懐疑論があったのでしょうか。今年のバイオテクIPOの多くは、今回より規模が大きくなっています。 MILLER：Iambicは、これまでの提携に基づく非常に強固な現金ポジションを持ってIPOに臨みました。前四半期末時点で、手元現金が2億7,000万ドル超あると発表しました。これはAbbVieとの取引より前の数字です。 IPOの規模と価格は、優れた技術を構築するために必要なことを理解しているだけでなく、優れた医薬品を構築するために必要なことを生命科学の側面から深く理解している幅広い投資家シンジケートを呼び込むことを念頭に決めました。IPOの規模には、当社のキャッシュ効率と強固な現金ポジションが明確に影響しています。短期的な重要な転換点に到達するために必要だと考える以上の資金を、当社が持っているという事実です。 Axiosは今週初め、あなたのような企業と、この分野の他社を投資家がどのように見ているかの間に隔たりがあるという記事を掲載しました。報道によると、Isomorphicは少なくとも400億ドルの評価額で新たな資金を調達する初期段階の協議に入っています。別の例では、Chai Discoveryが最近、4億ドルの資金を確保しました。投資家は、他のAI創薬企業とは異なる形でIambicのストーリーを見ていると思いますか。 MILLER：Iambicは、より優れた技術がより優れた医薬品を生み出すという考えを結び付けた企業を構築してきました。技術面で誰にも引けを取りません。 こうした提携契約について言えば、私たちは、あなたが挙げた企業であれ、ほかのどの企業であれ、AIモデル対AIモデルで競うことをいといませんし、パートナー対パートナーで競うこともいといません。しかし、現実世界での臨床開発という点では、分子対分子で競うこともいといません。 テクノロジー企業のようなイノベーションへの緊迫感を持って事業を運営しながら、バイオテク企業としての実行成熟度も備えた、世代を代表する企業を構築するのであれば、これが最も理にかなったアプローチです。 AIは誇張的な発言につながりやすいとの懸念があります。AnthropicのCEOは最近、この技術によって今後10年以内にすべての病気を治せる可能性があると述べました。AIが最終的に果たす役割について、どのように考えていますか。また、今や上場企業となったことで、会社の舵取りや位置付けの方法を変える必要があると予想していますか。 MILLER：患者に目を向け続け、真に緊急性のある満たされていないニーズに応える、より優れた医薬品の開発に目を向け続けるなら、本当に重要なことに目を向け続けられると思います。 しかしIambicは常に、成功を測るうえで重要なのは分子だと考えてきました。それは、これまでと同じように今も変わりません。 バイオテク投資家は、数年前より楽観的になっているかもしれませんが、企業がどのように資金やその他のリソースを配分しているかにも、過度に注目しています。投資家の共感を得る形で、この新たなIPO資金をどのように使いますか。 MILLER：Iambicは、過去およそ8四半期でおよそ8件の提携を結んできたことを改めて強調します。提携活動を着実に積み重ねてきました。それが私たちを支え、臨床上の重要な転換点に到達するための非常に強固な資金的余力をもたらしています。 現在、パイプラインは3つのがん治療薬で構成されています。腫瘍領域をさらに深掘りするか、他の治療領域に多角化するかを、どのように評価していますか。 MILLER：提携の発表から分かるように、Iambicは神経学、炎症・免疫学の領域に加え、その他の治療領域でも積極的に取り組んでいます。私たちのプラットフォームは、標的クラス、創薬モダリティ、治療領域のいずれにおいても、高い柔軟性を備えています。 提携によって、創薬のより幅広い領域に技術を適用し、検証するための強力な手段を得ています。質問に答えると、これにより、私たち自身が完全所有するパイプラインに結果を反映できます。さらに深く見れば、それは腫瘍領域を超えています。代謝性疾患を含み、内分泌学も含みます。Iambicは、主力となる3つの資産に高い相乗効果と集中性があるにもかかわらず、腫瘍領域を積極的に超えて事業を進めています。 今後、あなたのような企業、そしておそらくAI創薬分野全体にとって、協業はどの程度重要だと考えていますか。大手製薬企業から提携の承認を得ることは、今も主要なメリットの一つなのでしょうか。それとも、私たちはそこを通り過ぎつつあるのでしょうか。 MILLER：Iambicは、スライド上にロゴを並べるためだけに提携してきたわけではありません。 私たちはすでに、自社の分子を臨床段階に進められることを検証していました。投資家は、私たちが生み出したものを見るだけで、創薬開発という点でIambicが本物だと理解できました。こうした提携を行うのは、それによって自社が完全所有するパイプライン資産を開発する能力が強化されると考えているからです。 提携の過程で、各プログラムに関する専門知識を持つ追加のスタッフを当社側に迎え入れます。それによって、さまざまな面で私たちは強くなります。パートナーにも利益があり、私たちにも利益があります。 それこそが、私たちが構築しているものです。